Le paysage économique chinois subit un changement sismique alors qu’il connaît une déflation pour la première fois depuis le début de 2021. Les données officielles révèlent une baisse de 0,3 % de l’indice des prix à la consommation en juillet. Ce ralentissement suit les rapports de la veille qui indiquaient une baisse des exportations et des importations. Pris dans leur ensemble, ces symptômes suggèrent un déclin précipité de l’énorme économie nationale de 16 000 milliards de dollars. La demande intérieure autrefois robuste de la Chine s’est affaiblie et ses mécanismes d’exportation s’essoufflent, prédisant une ère de croissance modérée.
La déflation, souvent redoutée pour son potentiel à piéger les économies dans un cercle vicieux où l’argent non dépensé prend de la valeur, est désormais une préoccupation tangible pour Pékin. Comme les taux d’intérêt ne peuvent pas être poussés en dessous de zéro, le défi de relancer l’économie s’intensifie. Le poids financier nécessaire pour contrecarrer cette dynamique déflationniste pourrait laisser à la Chine un fardeau économique important. L’impératif maintenant est que la Chine agisse rapidement et de manière décisive, car une inflation proche de zéro est pleine de dangers.
La Chine est aux prises avec la déflation et ses ramifications mondiales
La Chine, deuxième économie mondiale, est aux prises avec la déflation. Les prix à la consommation ont fléchi de 0,3 % en juillet, marquant la première baisse de ce type en plus de deux ans. Cette évolution intensifie la pression sur les autorités chinoises pour rajeunir la demande, en particulier à la lumière de la reprise chancelante du pays après la pandémie. Au-delà de la déflation, la Chine est confrontée à l’obstacle d’ une dette gouvernementale locale en spirale , d’un marché immobilier volatil et d’un chômage record chez les jeunes.
Avec plus de 11,58 millions de diplômés universitaires sur le point d’entrer sur le marché du travail cette année, ces vents contraires économiques posent des défis importants. La déflation complique les efforts de la Chine pour atténuer sa dette, entraînant potentiellement un ralentissement de la croissance. Alors que les analystes se bousculent pour trouver des solutions, Daniel Murray d’ EFG Asset Management suggère une combinaison d’augmentation des dépenses publiques, de réductions d’impôts et d’une politique monétaire indulgente.
La déflation chinoise et son impact mondial potentiel
Contrairement à de nombreux pays développés qui ont connu une augmentation des dépenses de consommation après la pandémie, la trajectoire économique de la Chine a été différente. Le pays n’a pas connu de flambée des prix à la suite des réglementations strictes sur le COVID-19 . Les prix à la consommation ont baissé pour la dernière fois en février 2021 et sont depuis au bord de la déflation, en grande partie en raison d’une demande anémique . De plus, les prix départ usine, indicatifs de ce que les fabricants facturent, ont suivi une tendance à la baisse.
Les implications sont claires – la demande terne en Chine contraste fortement avec la reprise économique observée en Occident. Alicia Garcia-Herrero de l’ Université des sciences et technologies de Hong Kong s’inquiète de la situation précaire de la Chine. Non seulement la déflation exacerbe la dette de la Chine, mais elle pourrait aussi, paradoxalement, stabiliser la hausse des prix à l’échelle mondiale, en particulier sur des marchés comme le Royaume-Uni. Cependant, un déluge de produits chinois bon marché pourrait menacer les fabricants ailleurs, entravant potentiellement les investissements et l’emploi mondiaux.
Disséquer les implications du plongeon économique de la Chine
Le ralentissement économique de la Chine ne provient pas uniquement de la déflation. Des données récentes soulignent les difficultés du pays : les exportations ont chuté de 14,5 % en juillet par rapport à l’année précédente, tandis que les importations ont diminué de 12,4 %. Des chiffres aussi décourageants amplifient les inquiétudes quant à la décélération économique de la Chine dans les mois à venir. La nation est également entraînée dans une débâcle du marché immobilier, illustrée par le quasi-effondrement de son premier promoteur immobilier, Evergrande .
Alors que le gouvernement chinois dégage un air de contrôle, les initiatives importantes visant à stimuler la croissance économique brillent par leur absence. Eswar Prasad de l’Université Cornell insiste sur l’importance de restaurer la confiance des investisseurs et des consommateurs dans la résurgence de la Chine. Une stratégie à multiples facettes, englobant des mesures de relance substantielles et des allégements fiscaux, pourrait être la voie à suivre.